Yatırımcılar o dönemde daha gevşek finansal koşullar ihtimalinden heyecan duyuyordu ve Uluslararası Para Fonu gibi kuruluşlar Powell ve şirketin acele edip çok hızlı kesintiye gideceğinden ve enflasyonu kontrol etme çabalarını baltalayacağından korkuyorlardı.
Korkuların asılsız olduğu ortaya çıktı.
Büyük merkez bankalarının beklenenden daha kalıcı enflasyonla ve daha dirençli ekonomik ve ücret büyümesiyle karşı karşıya kalmasıyla, 2023'ün sonunda yakın gibi görünen para politikasının ortak gevşemesi büyük ölçüde azaldı.
Avrupa Merkez Bankası ve Kanada Merkez Bankası'nın bu ay yaptığı ilk kesintiler gibi bazı mütevazı adımlar atıldı.
Büyük ölçüde enflasyon hızla düşerken verilen bir sözü yerine getirmek için, ancak Frankfurt, Londra, Washington ve diğer yerlerdeki ruh hali o zamandan beri “motorlarınızı çalıştırın” yerine “atları yavaşlatın”a benzer bir şeye dönüştü.
Enflasyonla mücadele için 2022 ve 2023'te faiz oranlarını hızlı bir şekilde artırmanın ardından, politika yapıcıların yeni tahminleri Fed'in sadece yüzde çeyrek faiz beklediklerini gösterdiğinden Powell, geçen hafta düzenlediği basın toplantısında para politikasını gevşetmeye yönelik ilk hamlenin “sonuç olarak” olacağını söyledi. Yıl sonuna kadar faiz indirimi, Aralık ve Mart aylarında öngördükleri üç puanın altında kaldı.
Powell, “Para politikasını gevşetmeye başladığımızda, bu, mali piyasa koşullarının önemli ölçüde gevşemesine de yansıyacaktır.” dedi. “Bunu doğru yapmak istiyoruz.”
Yoldaki çukurlar
Reuters'in anketine katılan ekonomistlerin çoğu, geçen Aralık ayında yapılan ankette Fed'in bu yıl dört faiz indirimi yerine yalnızca bir veya iki faiz indirimi yapmasını bekliyor; Powell ise daha yüksek faiz oranlarına doğru bir hamlenin nispeten yakın zamanda gerçekleşeceğini öne sürerek piyasaları şaşırttı. Ancak ekonomistler görüşlerinde piyasa fiyatlarından daha tutarlıydı.
Ekonomistlerin ECB'nin ilk hamlesine ilişkin tahminleri de doğru çıktı ve Haziran ayında bir kesinti öngördü. Ancak piyasa fiyatları bir kez daha dramatik bir şekilde değişti: Aralık ayında, Mart ayından itibaren gelecek yıl 140 baz puanlık indirim öngörülüyordu. Artık piyasa fiyatlarında bu yıl yeni bir faiz indirimi pek görülmüyor.
Ancak ECB politika yapıcıları, uzun süredir enflasyonu hedefe döndürmeye çalışırken ortaya çıkabilecek “yoldaki tümsekler” konusunda uyarıda bulundu ve ilk faiz indiriminin Haziran ayına kadar gerçekleşmeyeceğini baştan belirterek piyasalara sinyal verdi. belki de kendilerinden önde gidiyorlardı.
Korkuların asılsız olduğu ortaya çıktı.
Büyük merkez bankalarının beklenenden daha kalıcı enflasyonla ve daha dirençli ekonomik ve ücret büyümesiyle karşı karşıya kalmasıyla, 2023'ün sonunda yakın gibi görünen para politikasının ortak gevşemesi büyük ölçüde azaldı.
Avrupa Merkez Bankası ve Kanada Merkez Bankası'nın bu ay yaptığı ilk kesintiler gibi bazı mütevazı adımlar atıldı.
Büyük ölçüde enflasyon hızla düşerken verilen bir sözü yerine getirmek için, ancak Frankfurt, Londra, Washington ve diğer yerlerdeki ruh hali o zamandan beri “motorlarınızı çalıştırın” yerine “atları yavaşlatın”a benzer bir şeye dönüştü.
Enflasyonla mücadele için 2022 ve 2023'te faiz oranlarını hızlı bir şekilde artırmanın ardından, politika yapıcıların yeni tahminleri Fed'in sadece yüzde çeyrek faiz beklediklerini gösterdiğinden Powell, geçen hafta düzenlediği basın toplantısında para politikasını gevşetmeye yönelik ilk hamlenin “sonuç olarak” olacağını söyledi. Yıl sonuna kadar faiz indirimi, Aralık ve Mart aylarında öngördükleri üç puanın altında kaldı.
Powell, “Para politikasını gevşetmeye başladığımızda, bu, mali piyasa koşullarının önemli ölçüde gevşemesine de yansıyacaktır.” dedi. “Bunu doğru yapmak istiyoruz.”
Yoldaki çukurlar
Reuters'in anketine katılan ekonomistlerin çoğu, geçen Aralık ayında yapılan ankette Fed'in bu yıl dört faiz indirimi yerine yalnızca bir veya iki faiz indirimi yapmasını bekliyor; Powell ise daha yüksek faiz oranlarına doğru bir hamlenin nispeten yakın zamanda gerçekleşeceğini öne sürerek piyasaları şaşırttı. Ancak ekonomistler görüşlerinde piyasa fiyatlarından daha tutarlıydı.
Ekonomistlerin ECB'nin ilk hamlesine ilişkin tahminleri de doğru çıktı ve Haziran ayında bir kesinti öngördü. Ancak piyasa fiyatları bir kez daha dramatik bir şekilde değişti: Aralık ayında, Mart ayından itibaren gelecek yıl 140 baz puanlık indirim öngörülüyordu. Artık piyasa fiyatlarında bu yıl yeni bir faiz indirimi pek görülmüyor.
Ancak ECB politika yapıcıları, uzun süredir enflasyonu hedefe döndürmeye çalışırken ortaya çıkabilecek “yoldaki tümsekler” konusunda uyarıda bulundu ve ilk faiz indiriminin Haziran ayına kadar gerçekleşmeyeceğini baştan belirterek piyasalara sinyal verdi. belki de kendilerinden önde gidiyorlardı.