Kamu maliyesinde ne gibi zorluklar olacak?
Alejandro Saldaña, Grupo Financiero Bx+ baş ekonomisti
Öngörülebilir temel zorluklardan bazıları, vergi gelirlerini etkileyeceği için beklenenden daha düşük ekonomik büyümedir; ancak bu, Hazine'nin ham petrol fiyatı için yaptığı ihtiyatlı tahmin göz önüne alındığında kısmen petrol gelirleriyle dengelenecektir. Programlanabilir ve programlanamayan harcamalar üzerinde sosyal programlardan, emekliliklerden, amiral gemisi çalışmalarından ve yüksek mali maliyetlerden kaynaklanan baskılar; ve özellikle Pemex örneğinde parastatal şirketlere yönelik desteğe daha fazla ihtiyaç duyulmaktadır.
Enrique Covarrubias, Actinver'ın baş ekonomisti
Bir ülkenin kamu maliyesinin sürdürülebilirliğini analiz etmenin en önemli göstergesi, borcun değerinin ekonomi büyüklüğüne oranı değil; Aslına bakılırsa, en büyük ve en gelişmiş ekonomiler, ekonomilerinin bir yüzdesi olarak bol miktarda borca sahip olmayı 'güçlendirebilen' ekonomilerdir. Tam tersine, bir ülkenin kamu maliyesini değerlendirmenin en iyi göstergesi, hükümetin gelirinden faiz ödemelerine ayrılması gereken yüzdedir. Dünya genelinde faiz oranlarındaki artış, Meksika'da faiz ödemelerinin gelir yüzdesi olarak 2016'da yüzde 10'a yakın seviyelerden 2024'te yüzde 17'yi aşabilecek seviyelere yükselmesine neden oldu. Ancak bu seviyeler hâlâ ekonominin istikrarlı bir şekilde ilerlemesiyle tutarlı. yatırım yapılabilir seviyede, manevra alanının az olduğu bir seviyeye yaklaşıyorlar.
'Süper sıklet' sona erecek mi?
Alejandra Marcos, Intercam'ın baş ekonomisti
28 Temmuz'da kimsenin tahmin etmediği bir rakam olan dolar başına 16,78 peso seviyesine ulaşıldı. Gerçek şu ki, döviz kuru tahminleri genellikle şakadan ibarettir; fiyatını etkileyen niceliksel ve niteliksel faktörlerin çokluğu nedeniyle bunların tahmin edilmesi son derece zordur. ABD'deki faiz oranlarının ani hareketlere yol açabilecek güçlü oynaklığa eklenmesi nedeniyle para biriminin ılımlı bir değer kaybı göstereceğini tahmin ediyoruz. Ancak pesonun temelleri güçlü kalacak. 'Süper siklet' dönemi geride kalmış gibi görünüyor, ancak 2023 başındaki fiyat seviyelerine sürdürülebilir bir şekilde dönmemiz ancak 2024'ün sonuna kadar mümkün olmayacak.
Banxico'nun asıl sorunu ne olacak?
Invex'in baş ekonomisti Ricardo Aguilar
Asıl zorluk, parasal gevşeme döngüsünü erken başlatmamak olacaktır. Enflasyondan önce referans faiz oranının düşürülmesi, merkez bankasının %3,0 +/- %1,0 hedefine yakınsamayı teyit ederken, yüksek büyüme ortamında piyasanın enflasyon beklentilerinde önemli bir bozulmaya yol açabilir ve bu da sonuçta enflasyon üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Aslında Banxico'nun referans faiz oranındaki erken bir düşüş, para otoritesinin güvenilirliğini bile etkileyebilir.
Jessica Roldán, Casa de Bolsa Finamex'in baş ekonomisti
Enflasyonun düşmeye devam edeceği öngörülse de Banxico'nun beklenen düşüşü çoğu analistin ve piyasa katılımcısının beklediğinden daha hızlı oldu. 2024'ün ilk yarısında veriler Banxico'nun tahminleriyle tutarlı bir düşüş göstermeye başlamazsa enflasyon tahminlerini bir kez daha kötüleştirmek zorunda kalacak. Bu bağlamda asıl zorluk, aylarca süren önemli derecede kısıtlayıcı parasal duruşun ardından ve diğer enlemlerdeki para politikası faiz oranlarının muhtemelen düşmeye başladığı bir ortamda, nispeten daha kötü bir enflasyon görünümünün iletilmesi olacaktır.
Dünya ekonomisi için temel risk nedir?
Esteban Polidura, Julius Baer'in Amerika kıtası yatırım direktörü
Bu, başta Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası olmak üzere para politikasındaki hata potansiyelidir. Buna üç olası senaryo dahildir. Birincisi, Fed, ekonomi veya enflasyon gerektirmeden faiz oranlarını mevcut seviyelerin üzerine çıkarabilir. İkincisi, faiz oranlarını çok uzun süre yüksek tutabilir. Her iki durumda da gelecek yıl ekonomik durgunluk riski mevcut tahminimiz olan %30'un üzerine çıkacak. Üçüncü senaryo ise Fed'in faiz oranlarını gereğinden erken kesmesini içeriyor. Bu da enflasyonun yeniden yükselmesine neden olabilir.
Felipe Hernández, Bloomberg Economics'in Latin Amerika baş ekonomisti
Gelecek yıl küresel ekonomi açısından temel riskin merkez bankalarının faizleri çok erken ve/veya çok hızlı indirmesi olduğunu ve bunun yüksek enflasyona yansıyacağını düşünüyoruz. Bu, muhtemelen daha sonra daha yüksek oranlara yol açacak ve dünya çapındaki faaliyetler ve piyasalar üzerinde olumsuz etkiler yaratacak bir hata olacaktır.
Fed'den ne bekleyebilirsiniz?
Esteban Polidura, Julius Baer'in Amerika kıtası yatırım direktörü.
Fed'in faiz artırımlarına son verdiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. ABD ekonomisinin 1980'lerden beri görülen en dik faiz artırım döngüsünün ardından 'yumuşak iniş' gerçekleştireceğine dair artan güven, artık daha az agresif faiz indirimlerini daha uygun gören merkez bankacıları tarafından kabul ediliyor. 2024 yılında, yalnızca Eylül 2024'ten başlamak üzere, her biri 25 baz puanlık iki faiz indirimi bekliyoruz.
Enrique Covarrubias, Actinver'ın baş ekonomisti
Ekim ayı sonunda açıklanan verilere göre ABD ekonomisi son yıllardaki en iyi büyüme çeyreklerinden birini yaşıyor ancak iklimsel ve jeopolitik risklerin yanı sıra tarım, enerji ve endüstriyel metal fiyatlarında gözlenen dalgalanmalar bu durumu daha da güçlendirdi. Fed'in ekonomide fiyatların gidişatına ilişkin görünürlüğünü zorlaştırıyor. Bu nedenle söz konusu kurumun üyeleri önümüzdeki aylarda faiz indirimlerinde yavaş bir yol izlemiş ve söz konusu faiz oranının %4,50 ile %5,50 aralığında olacağını öngörmüşlerdir.
Alejandro Saldaña, Grupo Financiero Bx+ baş ekonomisti
Öngörülebilir temel zorluklardan bazıları, vergi gelirlerini etkileyeceği için beklenenden daha düşük ekonomik büyümedir; ancak bu, Hazine'nin ham petrol fiyatı için yaptığı ihtiyatlı tahmin göz önüne alındığında kısmen petrol gelirleriyle dengelenecektir. Programlanabilir ve programlanamayan harcamalar üzerinde sosyal programlardan, emekliliklerden, amiral gemisi çalışmalarından ve yüksek mali maliyetlerden kaynaklanan baskılar; ve özellikle Pemex örneğinde parastatal şirketlere yönelik desteğe daha fazla ihtiyaç duyulmaktadır.
Enrique Covarrubias, Actinver'ın baş ekonomisti
Bir ülkenin kamu maliyesinin sürdürülebilirliğini analiz etmenin en önemli göstergesi, borcun değerinin ekonomi büyüklüğüne oranı değil; Aslına bakılırsa, en büyük ve en gelişmiş ekonomiler, ekonomilerinin bir yüzdesi olarak bol miktarda borca sahip olmayı 'güçlendirebilen' ekonomilerdir. Tam tersine, bir ülkenin kamu maliyesini değerlendirmenin en iyi göstergesi, hükümetin gelirinden faiz ödemelerine ayrılması gereken yüzdedir. Dünya genelinde faiz oranlarındaki artış, Meksika'da faiz ödemelerinin gelir yüzdesi olarak 2016'da yüzde 10'a yakın seviyelerden 2024'te yüzde 17'yi aşabilecek seviyelere yükselmesine neden oldu. Ancak bu seviyeler hâlâ ekonominin istikrarlı bir şekilde ilerlemesiyle tutarlı. yatırım yapılabilir seviyede, manevra alanının az olduğu bir seviyeye yaklaşıyorlar.
'Süper sıklet' sona erecek mi?
Alejandra Marcos, Intercam'ın baş ekonomisti
28 Temmuz'da kimsenin tahmin etmediği bir rakam olan dolar başına 16,78 peso seviyesine ulaşıldı. Gerçek şu ki, döviz kuru tahminleri genellikle şakadan ibarettir; fiyatını etkileyen niceliksel ve niteliksel faktörlerin çokluğu nedeniyle bunların tahmin edilmesi son derece zordur. ABD'deki faiz oranlarının ani hareketlere yol açabilecek güçlü oynaklığa eklenmesi nedeniyle para biriminin ılımlı bir değer kaybı göstereceğini tahmin ediyoruz. Ancak pesonun temelleri güçlü kalacak. 'Süper siklet' dönemi geride kalmış gibi görünüyor, ancak 2023 başındaki fiyat seviyelerine sürdürülebilir bir şekilde dönmemiz ancak 2024'ün sonuna kadar mümkün olmayacak.
Banxico'nun asıl sorunu ne olacak?
Invex'in baş ekonomisti Ricardo Aguilar
Asıl zorluk, parasal gevşeme döngüsünü erken başlatmamak olacaktır. Enflasyondan önce referans faiz oranının düşürülmesi, merkez bankasının %3,0 +/- %1,0 hedefine yakınsamayı teyit ederken, yüksek büyüme ortamında piyasanın enflasyon beklentilerinde önemli bir bozulmaya yol açabilir ve bu da sonuçta enflasyon üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Aslında Banxico'nun referans faiz oranındaki erken bir düşüş, para otoritesinin güvenilirliğini bile etkileyebilir.
Jessica Roldán, Casa de Bolsa Finamex'in baş ekonomisti
Enflasyonun düşmeye devam edeceği öngörülse de Banxico'nun beklenen düşüşü çoğu analistin ve piyasa katılımcısının beklediğinden daha hızlı oldu. 2024'ün ilk yarısında veriler Banxico'nun tahminleriyle tutarlı bir düşüş göstermeye başlamazsa enflasyon tahminlerini bir kez daha kötüleştirmek zorunda kalacak. Bu bağlamda asıl zorluk, aylarca süren önemli derecede kısıtlayıcı parasal duruşun ardından ve diğer enlemlerdeki para politikası faiz oranlarının muhtemelen düşmeye başladığı bir ortamda, nispeten daha kötü bir enflasyon görünümünün iletilmesi olacaktır.
Dünya ekonomisi için temel risk nedir?
Esteban Polidura, Julius Baer'in Amerika kıtası yatırım direktörü
Bu, başta Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası olmak üzere para politikasındaki hata potansiyelidir. Buna üç olası senaryo dahildir. Birincisi, Fed, ekonomi veya enflasyon gerektirmeden faiz oranlarını mevcut seviyelerin üzerine çıkarabilir. İkincisi, faiz oranlarını çok uzun süre yüksek tutabilir. Her iki durumda da gelecek yıl ekonomik durgunluk riski mevcut tahminimiz olan %30'un üzerine çıkacak. Üçüncü senaryo ise Fed'in faiz oranlarını gereğinden erken kesmesini içeriyor. Bu da enflasyonun yeniden yükselmesine neden olabilir.
Felipe Hernández, Bloomberg Economics'in Latin Amerika baş ekonomisti
Gelecek yıl küresel ekonomi açısından temel riskin merkez bankalarının faizleri çok erken ve/veya çok hızlı indirmesi olduğunu ve bunun yüksek enflasyona yansıyacağını düşünüyoruz. Bu, muhtemelen daha sonra daha yüksek oranlara yol açacak ve dünya çapındaki faaliyetler ve piyasalar üzerinde olumsuz etkiler yaratacak bir hata olacaktır.
Fed'den ne bekleyebilirsiniz?
Esteban Polidura, Julius Baer'in Amerika kıtası yatırım direktörü.
Fed'in faiz artırımlarına son verdiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. ABD ekonomisinin 1980'lerden beri görülen en dik faiz artırım döngüsünün ardından 'yumuşak iniş' gerçekleştireceğine dair artan güven, artık daha az agresif faiz indirimlerini daha uygun gören merkez bankacıları tarafından kabul ediliyor. 2024 yılında, yalnızca Eylül 2024'ten başlamak üzere, her biri 25 baz puanlık iki faiz indirimi bekliyoruz.
Enrique Covarrubias, Actinver'ın baş ekonomisti
Ekim ayı sonunda açıklanan verilere göre ABD ekonomisi son yıllardaki en iyi büyüme çeyreklerinden birini yaşıyor ancak iklimsel ve jeopolitik risklerin yanı sıra tarım, enerji ve endüstriyel metal fiyatlarında gözlenen dalgalanmalar bu durumu daha da güçlendirdi. Fed'in ekonomide fiyatların gidişatına ilişkin görünürlüğünü zorlaştırıyor. Bu nedenle söz konusu kurumun üyeleri önümüzdeki aylarda faiz indirimlerinde yavaş bir yol izlemiş ve söz konusu faiz oranının %4,50 ile %5,50 aralığında olacağını öngörmüşlerdir.